SEC bật đèn xanh cho quỹ hợp đồng tương lai, Thời kỳ Bitcoin ETF đang đến

Những năm gần đây các công ty dịch vụ tài chính tiền điện tử trên lãnh thổ Hoa Kỳ đã cố gắng phát hành các quỹ Bitcoin ETF. Nhưng ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã từ chối thẳng thừng và không tin lời khẳng định của các công ty rằng thị trường Bitcoin đã sẵn sàng cho quỹ có thể giao dịch, có quy định riêng. Hợp đồng tương lai Bitcoin ETF có được thong qua?

Trên thực tế, trong 5 năm qua, SEC đã từ chối hoặc trì hoãn phán quyết của mình đối với năm đề xuất từ hàng loạt các công ty, và thường chỉ ra mối quan ngại của mình về bản chất cơ bản của thị trường giao dịch tiền điện tử.

Tuy nhiên trong một diễn biến khá bất ngờ,  thời gian gần đây cơ quan quản lý tài chính đã lặng lẽ phê duyệt một quỹ gắn liền với thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin vào tuần trước, một động thái mà các nhà phân tích cho rằng sẽ khiến cơ hội phê duyệt các quỹ khác trong tương lai gần trở nên khả quan hơn.

SEC chấp thuận quỹ hợp đồng tương lai Bitcoin ETF

Theo một hồ sơ được công bố vào ngày 02/12, Tập đoàn Đầu tư Kỹ thuật số New York (NYDIG) đã được SEC bật đèn xanh để ra mắt NYDIG Bitcoin Strategy Fund, một quỹ đầu tư trong Stone Ridge Trust Vl.

Quỹ này sẽ đầu tư vào các hợp đồng tương lai Bitcoin thanh toán bằng tiền mặt được giao dịch trên các sàn giao dịch được Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai chấp thuận, như CME Group, có hợp đồng tương lai BTC riêng. Điều này có nghĩa là quỹ sẽ không bao giờ có bất kỳ tiếp xúc trực tiếp nào với các đồng coin trên blockchain khi nó ra mắt. Hồ sơ ghi rằng:

“Quỹ sẽ tìm cách mua một số hợp đồng tương lai Bitcoin để tổng giá trị của Bitcoin dựa trên hợp đồng tương lai BTC do Quỹ nắm giữ gần bằng 100% tài sản ròng của Quỹ”.

Sự chấp thuận của SEC với quỹ này được đưa ra ngay sau khi một ghi chú được công bố với Federal Directory, tiết lộ rằng cơ quan này sẽ xem xét lại đề xuất Bitcoin ETF đã giải quyết về mặt vật lý của Bitwise Asset Management, mà họ đã bác bỏ hồi đầu năm nay vì lý do lo ngại vấn đề thao túng.

Có một con đường cho quỹ Bitcoin ETF

Theo một ghi chú nghiên cứu từ Mike McGlone, một chiến lược gia hàng hóa tại Bloomberg Intelligence, được chia sẻ bởi nhà bình luận LightCrypto, sự chấp thuận quỹ cấu trúc ngắt quãng từ NYDIG đã cải thiện “tỷ lệ thành công của Bitcoin ETF vào năm 2020 lên 50-50”. McGlone nói thêm rằng:

“Sự phê duyệt cho thấy việc vận động hành lang của các nhà phát hành như VanEck và Bitwise đang bắt đầu được đền đáp”.

Bloomberg Intelligence: SEC’s approval of the Stone Ridge interval Bitcoin fund paves the way for a Bitcoin ETF.

Sees odds for approval in 2020 at 50-50. pic.twitter.com/2qZJlvuUNT

— light (@LightCrypto) December 6, 2019

“Bloomberg Intelligence: Sự chấp thuận của SEC đối với quỹ Bitcoin có cấu trúc ngắt quãng của Stone Ridge đã mở đường cho một quỹ Bitcoin ETF.
Tỷ lệ thành công của sự chấp nhận Bitcoin ETF vào năm 2020 ở mức 50-50”.

Không phải ai cũng bị thuyết phục

Mặc dù chính SEC đã bất ngờ hâm nóng không gian tiền điện tử, nhưng không phải ai cũng tin rằng thị trường giao ngay cơ bản có thể hỗ trợ một quỹ.

Thomas Lee, nhà đồng sáng lập Fundstrat Global Advisors và là một bò bự Bitcoin nổi tiếng, cho biết tại một sự kiện ở Singapore vào tháng trước rằng BTC sẽ cần giao dịch cao hơn 2.000% so với hiện nay, nghĩa là ít nhất trị giá 150.000 đô la mỗi coin, để “thị trường có thể đối phó với nhu cầu hàng ngày của một quỹ ETF”.

Cũng có ý kiến cho rằng thị trường tiền điện tử thậm chí không cần một quỹ ETF chính thức để thành công, bất chấp những lợi ích mà về mặt lý thuyết nó có thể mang lại.

Brian Kelly, người đóng góp cho CNBC cho biết trong một cuộc phỏng vấn vào tháng 10 rằng, với sự ủy thác của các công ty như Fidelity và TD Ameritrade vào không gian tiền điện tử, không cần thiết phải có một quỹ ETF:

“Cuối cùng, bạn sẽ có thể mua Bitcoin trong một tài khoản môi giới thông thường, hoặc nó sẽ chỉ gần giống với một tài khoản môi giới thông thường. Vì vậy, tôi không mấy quan tâm rằng một quỹ Bitcoin ETF liệu có cần thiết vào thời điểm này hay không”.

Thật vậy, đã có dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự tiếp xúc với Bitcoin thông qua các phương tiện khác ngoài quỹ ETF. Charles Schwab, một trong những công ty môi giới bán lẻ lớn nhất ở Hoa Kỳ, đã lưu ý rằng Bitcoin Trust (GBTC) của Grayscale là khoản đầu tư phổ biến thứ năm với các khách hàng của thế hệ millennial, những người sinh sau năm 1981 và trước năm 1996

Thượng nghị sĩ Mỹ Bernie Sanders mở ra cơ hội khổng lồ cho việc chấp thuận Bitcoin

Thượng nghị sĩ Bernie Sanders hôm thứ Bảy vừa qua đã công bố kế hoạch cung cấp internet tốc độ cao phổ quát trên khắp Hoa Kỳ. Kế hoạch với mức giá 150 tỷ USD, sẽ tạo ra cơ sở hạ tầng để đưa internet đến với mọi người Mỹ như là một quyền cơ bản của con người. Và điều đó có có khả năng là một cơ hội lớn cho Bitcoin.

Thượng nghị sĩ đã kết nối nhu cầu sử dụng internet tốc độ cao với một kế hoạch tương tự về điện trong cuộc Đại khủng hoảng.

“Dịch vụ internet tốc độ cao phải được coi là ‘điện mới’ – một tiện ích công cộng mà mọi người đều xứng đáng gọi là quyền cơ bản của con người. Và việc trực tuyến tại nhà, ở trường hoặc tại nơi làm việc sẽ không phải chờ đợi lâu, bực bội với các cuộc gọi điện thoại và các hợp đồng cũng như lệ phí phức tạp nhằm bẫy và lừa người tiêu dùng”.

Kế hoạch của Bernie Sanders đã thu hút rất nhiều chính trị gia phe bảo thủ. Phản ứng chung là nếu xử lý được các vấn đề về chi phí tốn kém thì có thể dẫn đến việc tìm cách cung cấp các loại dịch vụ này trên toàn cầu.

Ngoài ra, sự đồng thuận chung giữa những người bảo thủ là sự tiêu cực vì hủy hoại tinh thần kinh doanh đã tạo ra internet. Chỉ cần những cá nhân này làm việc chăm chỉ và phổ cập nó mà không có bất kỳ loại thù lao nào sẽ nhanh chóng kìm hãm sự đổi mới mới.

Bất kể nghiêng về chính trị, truy cập phổ quát vào Internet tốc độ cao sẽ là một lợi ích lớn cho Bitcoin. Là một loại tiền kỹ thuật số, nó yêu cầu kết nối internet để giao dịch.

Mặc dù chi phí của chính phủ có thể rất lớn, một kế hoạch như vậy sẽ cung cấp quyền truy cập vào Bitcoin cho toàn bộ quốc gia. Đây có thể là một chiến thắng nhỏ cho các kho bạc của chính quyền địa phương và quốc gia, nhưng chắc chắn sẽ mang lại lợi ích cho người dùng mạng Bitcoin.

Chu kỳ chấp nhận đạo đức của Bitcoin sẽ có nghĩa là khi truy cập và sự chấp nhận tăng, giá cũng sẽ tăng. Và khi giá đáp ứng với việc sử dụng nhiều hơn, nhiều người dùng chắc chắn sẽ tham gia vào không gian.

Tất nhiên, điều trớ trêu là lạm phát mà kế hoạch tạo ra có thể sẽ đè bẹp giá trị của đồng đô la. Điều này sẽ thúc đẩy số lượng lớn người dùng vào Bitcoin, giống như ở Venezuela, Zimbabwe và các quốc gia xã hội chủ nghĩa rộng lớn khác.

SEC chấp thuận hợp đồng tương lai Bitcoin ETF

Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt một quỹ đầu tư vào các hợp đồng tương lai Bitcoin. Ủy viên của SEC, Hester Peirce gọi động thái này là “một chút tiến bộ”. SEC cũng đã tiết lộ lý do tại sao họ quyết định phê duyệt một quỹ như vậy.

Quỹ hợp đồng tương lai Bitcoin đã sẵn sàng để ra mắt

SEC Hoa Kỳ đã công bố đăng ký được nộp bởi Stone Ridge Trust VI cho NYDIG Bitcoin Strategy Fund có hiệu lực vào thứ hai. Công ty đã nộp Form N-2 với SEC vào ngày 02/10 và sửa đổi hai lần, vào ngày 16/10 và 26/11. Mẫu này được các công ty đầu tư quản lý khép kín sử dụng để đăng ký và chào bán cổ phiếu theo Luật chứng khoán. Công ty trách nhiệm hữu hạn Stone Ridge Asset Management sẽ là cố vấn đầu tư của quỹ. Tính đến ngày 30/08, công ty đã quản lý khối tài sản khoảng 15 tỷ đô la.

NYDIG Bitcoin Strategy Fund là một “công ty đầu tư quản lý khép kín, không đa dạng, liên tục cung cấp cổ phiếu của mình”, hồ sơ đăng ký cho biết.

“Quỹ theo đuổi mục tiêu đầu tư của mình chủ yếu bằng cách đầu tư vào các hợp đồng tương lai Bitcoin. Hợp đồng tương lai bitcoin duy nhất mà quỹ sẽ đầu tư là các hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt được giao dịch trên các sàn giao dịch hàng hóa đã đăng ký với CFTC”.

“Quỹ sẽ không đầu tư trực tiếp vào Bitcoin hoặc các tài sản kỹ thuật số khác”, hồ sơ nhấn mạnh. “Quỹ sẽ tìm cách mua một số hợp đồng tương lai Bitcoin để tổng giá trị của Bitcoin dựa trên hợp đồng tương lai Bitcoin do quỹ nắm giữ gần bằng 100% tài sản ròng của quỹ”. Cổ phiếu của công ty đang được chào bán ban đầu với giá là 10 đô la một cổ. Chỉ các nhà đầu tư tổ chức, khách hàng của họ và một số nhà đầu tư đủ điều kiện theo quy định trong bản cáo bạch của quỹ mới có thể đầu tư vào quỹ. Hiện tại, CME là sàn giao dịch duy nhất được CFTC chấp thuận cung cấp các hợp đồng tương lai Bitcoin thanh toán bằng tiền mặt.

Quỹ có một cấu trúc ngắt quãng, nhằm mục đích thực hiện các ưu đãi mua lại cổ phần hàng quý, dự kiến tối đa 5% số cổ phiếu đang lưu hành của quỹ với giá trị tài sản ròng mỗi quý. Ưu đãi mua lại hàng quý ban đầu được lên kế hoạch vào tháng 5 năm 2020. Tuy nhiên, quỹ này sẽ không phải là một quỹ Bitcoin ETF, như hồ sơ đã báo cáo rằng:

“Các cổ phiếu của quỹ không được niêm yết và quỹ hiện không có ý định niêm yết cổ phiếu để giao dịch trên bất kỳ sàn giao dịch chứng khoán quốc gia nào”.

“Có tiến bộ chút đỉnh”

Tại Hội nghị Phát triển Luật Chứng khoán ICI 2019 vào thứ ba, Dalia Blass, Giám đốc Bộ phận Quản lý Đầu tư của SEC, đã nói về các quỹ ETF tiền điện tử và về quyết định phê duyệt một quỹ đầu tư vào các hợp đồng tương lai Bitcoin.

“Chúng tôi hoan nghênh và coi trọng ngành công nghiệp mang tính xây dựng về sản phẩm mới và chiến lược đầu tư mới. Một ví dụ điển hình của sự gắn kết như vậy liên quan đến các quỹ đã đăng ký đang tìm cách đầu tư vào các tài sản kỹ thuật số và các khoản đầu tư có liên quan.”

Blass giải thích rằng cô đã ban hành một lá thư công khai vào năm ngoái kêu gọi ngành công nghiệp quỹ thảo luận về các vấn đề được trình bày bởi các khoản đầu tư như vậy, trích từ lá thư:

“Như một thành quả của sự tham gia này, chúng ta đang ở thời điểm mà một quỹ khép kín đã đăng ký với chiến lược hợp đồng tương lai Bitcoin đang chuẩn bị ra mắt. Để đạt được nó, lần đầu tiên quỹ đã phản hồi với mỗi vấn đề được xác định trong bức thư từ đội ngũ nhân viên”.

Nhận xét về bài phát biểu của Blass, Ủy viên Hester Peirce, hay được biết đến với tên gọi Crypto Mom, đã tweet vào hôm thứ tư rằng động thái của SEC là “một sự tiến bộ chút đỉnh”.